没有算力，就没有人工智能。

还记得华为创始人任正非说的，“我们即将进入第四次工业革命，基础就是大算力。”足以看出，算力的重要性。

尤其是在大力发展数字经济、“东数西算”的背景下，算力已成为经济社会发展的关键生产力，是全社会数字化、智能化转型的重要基础。

我们来看一下算力时代下服务器的市场有多大。

ChatGPT等大模型带动算力需求高速增长，服务器需求持续扩张。

根据IDC，预计2026年全球服务器出货量将达1885.1万台，2022-2026年的年复合增速为5.6%；预期中国2023年服务器出货量449万台，同比增加6%。

AI大算力时代，计算平台CPU+GPU双轮驱动逐步成为主流趋势，并引发数据中心转型甚至重塑。基于此大背景，英伟达、AMD等一众国际科技巨头纷纷发力。其中，英伟达被誉为AI总龙头，全球GPU市场占有率高达86%，而仅次于英伟达的就是AMD。

2022年，英特尔客户端计算事业部（CCG）与数据中心事业部（DCG）收入509亿美元，AMD CPU总营收为190亿美元，合计699亿美元。 

那么，在新一轮科技革命的激烈角逐之下，国内公司能否从中分得一杯羹？

目前，国内CPU对国外的技术依赖主要体现在指令集架构和芯片制造上。

X86架构几乎垄断了中国乃至全球架构授权市场，全球CPU行业CR2高达95.7%。目前X86架构掌控全球的高性能计算领域，ARM架构则是主导了移动计算领域，新兴的RISC-V已经成为第三大芯片架构。

x86服务器CPU市场长期由国外公司垄断，国产化水平较低。2021年国内x86服务器CPU市场中，Intel、AMD市场占比合计高达约96.7%，国产化率低于4%。

经过多年的发展，国产CPU中的两强逐渐显露出来，即龙芯中科和海光信息。这两个品牌已经在CPU领域取得了一定的市场份额，成为国内企业首选的处理器。

相比龙芯、申威、飞腾等国产处理器，海光信息拥有AMD的x86技术授权，是国内唯一一家x86芯片企业。这样一来，海光信息可以降低客户切换成本，拥有生态优势，很有希望成为国内的算力之王。

海光信息是A股稀缺的国产CPU+DCU（加速芯片）企业。之前就有数据表明，海光DCU深算一号是国内唯一能支持FP64双精度浮点运算的产品，性能相当于英伟达A100的70%。

那么，海光信息的业绩表现如何呢？

2018-2022年，海光信息的营收从0.48亿元增加到51.25亿元，4年暴增105倍；归母净利润从-1.24亿元增加到8.04亿元，多年保持高增长。

2023年前三季度，海光信息实现营收39.43亿元，同比增加3.22%；实现归母净利润9.02亿元，同比增长38.27%。能够取得这么好的业绩主要是新产品海光三号投放市场，得到客户充分认可，新产品竞争能力强，实现了业绩较快增长。

海光信息不仅业绩表现优秀，公司的盈利能力也是十分优秀。2023前三季度，海光信息的毛利率为60.63%，净利率为30.86%，可见公司产品的竞争力很强。

那么，海光信息未来的看点都有哪些呢？

既然提到了公司未来的看点，就离不开公司的产品。海光信息主要就是做CPU和DCU。

第一，CPU业务。

海光信息的技术来源于AMD授权，走的是引进-吸收-再创新的研发道路。可以看出公司的CPU起点高，技术先进，起点即决定高性能品质。

海光信息目前已经完全消化了AMD技术，并且海光四号已经是自研的X86新的微架构，能够实现自主研发无限迭代。无需太担心制裁之类的事情，海光信息早在2019年就已经被漂亮国拉黑了，现在反而还越过越好了。

前面我们提到了，X86的国产化不足4%，其实只要国产CPU性能足够，就能替代外国厂商的市场，空间巨大。 毕竟，海光信息拥有AMD的x86技术授权，是国内唯一一家x86芯片企业，是最有可能获取市场的。

第二，DCU业务。

海光信息的DCU产品本质为GPGPU，是广泛应用于人工智能、商业计算、大数据处理等领域的GPU重要分支。

目前，海光信息在售DCU产品（海光8100）能够充分挖掘应用的并行性，已可充分适配国际主流商业计算及AI软件长期经验技术转化，打造对标海外产品的一流协处理器。

随着国产替代政策的长期利好，国产服务器替代热潮来临，海光技术优势明显。

2022年国产服务器领域，海光信息市占率53.6%，以一己之力占据行业半壁江山，并超出第二名13.7%的市场份额。 另外，在金融和通信行业国产服务器领域中，海光也分别以57.9%和60%的市场份额排名第一，遥遥领先对手。

海光信息能够保持高业绩增长以及占据第一的市场地位，都是靠自身的高研发。

2022年海光信息的研发人员为1283名，超员工总人数的90%。2023年三季度，海光的研发投入19.61亿元，占营业收入比例为49.72%。

凭借着高研发，2022年海光信息成功推出CPU产品海光三号，与在售的海光二号，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。目前，公司高端处理器产品已逐步开拓了浪潮、联想、新华三、同方等国内知名服务器厂商。

根据中报，海光信息的CPU产品和DCU产品性能优异，在国内处于领先地位。下一代CPU海光四号、海光五号研发进展顺利。DCU方面，深算一号已在22年实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用，公司表示深算二号即将发布，深算三号研发进展顺利。

最后总结一下，海光信息是国内处理器芯片龙头，目前公司已经完成对授权技术的消化、吸收，具备了独立完成后续技术迭代和产品升级的能力，有望成为中国版的英伟达，值得持续关注。

当然，投资是跟踪的过程，逻辑最重要，不做投资意见。